无形资产更为举足轻重

在下一个新常态的时代以数字化为基础的众多非接触产业将茁壮成长，它们在股票市场中占据的比重也会随之水涨船高。然而非接触产业的核心资产大部分都是肉眼不可见的数字技术，属于无形资产。因此站在投资者的角度来看，无形资产评价在价值评估中就显得至关重要。当然，投资者要警惕无形资产价值的会计风险以及被高估的可能性。

1970—2010年，美国股市上占据总市值前几位的企业是通用电气、埃克森美孚、花旗银行、沃尔玛等传统企业和金融机构。2010年以后以FANGs为代表的平台企业强势反超，坐上了总市值前几位的宝座。它们都是无形资产价值很高的企业。(https://www.daowen.com)

20世纪90年代，以互联网为中心的信息技术产业腾飞之后，智能手机和社交网络服务等各种新技术和新型商业模式的兴起带动了无形资产价值的攀升。直到20世纪80年代，各企业的无形资产和有形资产比例还不足一倍，而90年代以后无形资产的比重急速上升，1995年达到有形资产的2.1倍，2005年升至4倍，2018年已经升至5.3倍。

2008年全球金融危机以后，从经济结构和各企业的投资模式中也不难看到无形资产比重上升的现象。美国固定投资中的建筑物和设备投资，以及知识产权投资比重显示，建筑物投资比重呈急剧下滑走势，设备投资基本持平，而知识产权投资比重则大幅提升。值得一提的是，2015—2016年以来，知识产权投资比重再度飙升，这是数字经济飞跃等促使知识产权投资的重要性凸显的写照。