引言

法国学者托克维尔曾言：“历史是一座画廊，在那里原作很少，复制品很多。”^[1]从公司法特别是英美公司法的发展史来看，公司融资塑造了现代公司的基本法律制度，公司基本法律制度也在不断变革以适应公司融资的发展。从独立法人资格到股东有限责任的建立，公司法斩断了公司债务与股东个人财产之间的联系，使得公司能够进行大规模的股权融资，有力地将公司推向了世界经济舞台的中央；当公司融资转向以银行为代表的债务融资时，为保护外部债权人的利益，市场形成了以公司资本制为核心的保护机制，为债务融资铺平了法律基础；当公司融资开始面向一般民众参与的证券市场，又逐步形成了监事会在内的现代公司治理机制，并影响至今。

同时，由公司融资为主体所形成的现代金融市场，又在不断冲击、影响并改造公司基本法律制度。如在风险投资行业广泛使用的可转换优先股，打破了传统公司法下的股债二分法结构；在包括银行、债券持有人的推动下，评级机构、偿付能力与现代财务会计技术开始陆续出现并得到应用，使得公司资本制开始衰弱并逐渐消解；在私募股权与私募对冲基金的影响下，股东积极主义又开始影响公司法的实践与研究；而对于传统公司法下的股权而言，在公司融资的改造下，已与最初的法律形态相距甚远。这一创造性的演变过程，正不断推动公司法进行变革。(https://www.daowen.com)

在理论研究上，公司融资不仅影响了20世纪美国公司法的革命^[2]，也成为当下美国法学院必须开设的课程。^[3]与域外公司法学术路径相比，我国在公司法的研究上存在断层，这使得我们对公司从何处来、要往何处去，难以形成一致性的连贯逻辑；在对公司的法律定位以及由公司融资衍生出的资本市场创新方向上，缺乏全面的认识。通过对公司发展史的考察，本文将证明正是公司融资促成了早期公司基本法律制度的形成，也正是公司融资所具有的力量在改变当下公司的法律制度。