十、可转债

可转债，全称为可转换债券（Convertible Bond，CB），是指债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。

转债的根本还是债券，需要还本付息。但是这种债与一般债券最大的特殊性就是债权人有权决定是否将债券转换为股票。因此，可转债最大的优点是具备了股票和债券两者的属性，结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外，可转债比股票还有优先偿还的要求权。

当可转债失去转换意义，就作为一种低息债券，它依然有固定的利息收入。如果实现转换，投资者则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。

可转债转股公式如下：

例如，某上市公司可转债每手的价格为1000元，转换价格确定为25元，则意味着这1000元1手的可转换债券可以转换成相应上市公司的股票40股。

而现在上市公司A股价格是30元，投资者若以40股卖出，其盈利为（30－25）×40＝200（元），而购买债券的价格是每手1000元，投资者的收益率为20%。

如果上市公司A股的二级市场价格是20元，低于转股价格25元，投资者也没有损失，因为投资者可以选择不进行转股，就相当于持有了一个低利率的企业债券。投资者可以在持有到期后，要求公司归还本金和利息，或等到市场上出现投资机会时再进行转股。

由此可见，可转债具备了股票和债券两者的属性，债券可以在一定条件下转成股票，因此其结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。