债券收益率的计算

三、债券收益率的计算

债券的投资收益来自两方面：利息收益与资本利得。资本利得是指债券买入价与卖出价或买入价与到期偿还额之间的差额。

债券收益率有票面收益率、直接收益率、持有期收益率、到期收益率等。

票面收益率是指债券票面上的固定利率，即年利息收入与债券面额的比率。

直接收益率又称本期收益率、当前收益率，是债券的年利息收入与买入债券的实际价格之比。

持有期收益率，指的是买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率。下面仅以附息债券为例，介绍其简单计算公式：

到期收益率，又称最终收益率的计算，指的是买入债券并持有其到期终时的收益率。同样以附息债券为例，介绍其简单计算公式。

例如某债券面额为1000元，5年期，票面利率为10%，现以950元向全社会发行，甲认购后持至第3年末，以955元市价出售给乙，乙持有债券至期终。则甲的收益率应按持有期收益率计算，乙的收益率则要按到期收益率计算。

Y甲＝［1000×10%＋（995－950）÷3］÷950×100%＝12.11%

Y乙＝［1000×10%＋（1000－995）÷2］÷995×100%＝10.30%

内部到期收益率在投资学中被定义为：把未来的投资收益折算成现值，使之成为购买价格或初始投资额的贴现率。在计算机上用试算法便可算出内部到期收益率的数值。