技术分析的假设前提

技术分析的一整套分析方法建立在3个基本的市场假设基础之上，每一条假设的背后都体现出人类行为的某一特征，这3个假设条件是：市场行为涵盖一切信息、证券价格沿趋势移动、历史会再现。

1.市场行为涵盖一切信息

这一前提是与有效市场假设一致的。根据有效市场假设，如果信息是高度对称的、透明的，那么任何信息都会迅速而充分地反映在市场价格中。技术分析也认为，如果证券市场是有效的，那么影响证券价格的所有因素，都会立即反映在市场行为中，并在证券价格上得到体现。这个假设的合理性在于：作为技术分析方法的应用者，不用去关心是什么因素影响证券价格，只需要从市场的量价变化中知道这些因素对市场行为的影响效果，因为价格的变动才真正涉及投资者的切身利益。由于认为任何一个因素对证券市场的影响最终都必然体现在证券价格的变动上，“市场行为涵盖一切信息”这一假设是技术分析的基础，离开这一假设条件，技术分析将无法进行。

2.证券价格沿趋势移动

这一假设认为证券价格的变动是有规律的，如果没有“外力”的影响，价格将保持原来的运动方向，即价格运动具有惯性。证券价格的运动方向是由供求关系决定的。技术分析法认为供求关系是一种理性和非理性力量的综合，证券价格运动反映了一定时期内供求关系的变化。供求关系一旦确立，证券价格的变动趋势就会一直持续下去，只要供求关系不发生彻底改变，证券价格走势就不会发生反转。这一假设条件也有一定的合理性，因为供求关系决定价格在市场经济中是普遍存在的。这一假设条件是技术分析最根本、最核心的条件，只有承认证券价格遵循一定规律变动，运用各种方法发现、揭示这些规律并对证券投资活动进行有效指导，技术分析法才有存在的价值。“顺势而为”是证券市场中的一条名言，意思是：如果没有出现导致趋势逆转的内部因素和外部因素，投资者没有必要逆大势而为。

3.历史会再现

这一假设建立在对投资者心理分析的基础上，即当市场出现和过去相同或相似的情况时，投资者会根据过去的成功经验或失败教训来做出目前的投资选择，市场行为和证券价格走势会出现历史重演。因此，技术分析法认为，根据历史资料概括出来的规律已经包含了未来证券市场一切变动的趋势，可以根据历史预测未来。这一假设也有一定的合理性，因为在市场中进行具体买卖交易的是人，买卖决策最终是由投资者做出的，而买卖决策往往受投资者心理因素的影响，进而影响到证券价格。另外，我们常常认为，过去重复出现某个现象是因为有某个“必然”的原因，它不是偶然出现的。有时，即使我们不知道具体的原因是什么，也可以运用其结果。过去的结果是已知的，这个已知的结果应能作为对未来进行预测的参考。我们对那些重复出现的现象的结果进行统计，可以得到某种交易战略或方法的成功和失败的数量及概率，这些概率对具体的投资行为有不可低估的重要指导作用。

技术分析的三个假设条件有合理的一面，也有不尽合理的一面。对于第一个假设来说，其存在的前提条件是证券市场是有效的市场，然而众多实证分析指出，有效市场是市场的一种理想状态，信息损失是必然的，因此市场行为包括一切信息也只能是理想状态的。对于第二个假设来说，一切基本因素确实通过供求关系影响证券价格和成交量，但影响价格供求关系的“外力”是随时存在的，因此“保持趋势”很不容易。更何况证券价格最终要受它的内在价值制约。对于第三个假设而言，它具有很“浓厚”的自然科学的味道。要求价格的波动具有可重复性，就必须要求证券市场中的客观环境前后是相同的。而证券市场中的市场行为是千变万化的，不可能有完全相同的情况出现，差异总是或多或少存在。因此，虽然历史也确实有相似之处，但绝不是简单的重复和完全相同的历史重演。正因为如此，技术分析显得说服力不够强、逻辑联系不够充分并引起争论。