公募发行和私募发行

1.公募发行

公募发行又称公开发行，是指发行人向不特定的社会公众发售证券的发行。在公募发行的情况下，任何合法的投资者都可以认购拟发行的证券。为了保障广大投资者的利益，各国对公募发行都有严格的要求。如发行人要有较高的信用，经营状况良好，并要符合证券主管部门规定的各项发行条件，经批准后方可发行。

采用公募发行具有以下优势：①筹资数量优势。公募以众多投资者为发行对象，证券发行的数量多，筹集资金的潜力大，适合于证券发行数量较多、筹资额较大的发行人。②风险分散优势。公募发行的投资者范围较大，可以避免发行的证券因过于集中在少数人手中而被操纵，从而降低发行操纵风险。③流动性优势。与私募的证券相比，公开发行的证券可以在证券交易所上市交易，从而增强了证券的流动性，有利于提高发行人的社会信誉。

公募发行也有不足之处，如发行程序较为复杂，登记核准的时间较长，发行费用较高等。

2.私募发行

私募发行又被称为不公开发行、私下发行或内部发行，是指以特定少数投资者为对象的发行。私募发行的对象有两类：一类是公司的老股东或发行人的员工，另一类是投资基金、社会保险基金、保险公司、商业银行等金融机构以及与发行人有密切往来关系的企业等机构投资者。

私募发行的优点是：有确定的投资者，发行手续简单，可以节省发行时间和发行费用。不足之处在于：投资者数量有限，证券流动性较差，而且不利于提高发行人的社会信誉。

公募发行和私募发行各有优劣。公募发行是证券发行中最常见、最基本的发行方式，适用于证券发行数量多、筹资额大、准备申请证券上市的发行人。然而在成熟的证券市场中，随着投资基金、养老基金、保险公司等机构投资者的增加，私募发行也受到这些机构的青睐。