上海交易所[13]
早在1916年长春日资交易所开业之时，山本久显等日本商人便在上海依据英国法发起筹备交易所，不久又以东洋信托保证交易所之名，依据美国特拉华州法律更改设立计划，但未有结果。1917年5、6月间，岛德藏联络山本条太郎、宫崎敬介、藤山雷太、奥繁三郎等实业界、政界名流共13人作为发起人，提出发起设立上海交易所计划（关于三地交易所发起人、董事、监事、清算人情况，可参考表2）。之后，通过日本驻上海总领事馆函呈外务省，请示有关允否设立意见。在取得有条件设立承诺后，10 月，正式向有吉明总领事提出设立申请，并于12月26日得到许可。总领事在给予设立许可的同时，规定了交易项目、资本、仲买人、发起人等内容在内的13项条件，并认为必要时可随时发出命令，甚至取消营业许可[14]。
表2 上海、天津、汉口交易所发起人及重要职位一览表
资料来源：根据（外S-1）、（外S-2）、（外S-3）、（外T-1）、（外T-2）、（外H-1）、（外H-2）、（外H-3）等资料制作。
上海交易所总店设于大阪，上海支店坐落于上海公共租界福州路19号。创业初期资本金1000万元[15]，股份20万股，每股50元，第一次缴付每股12.50元。从股东分布来看，大阪股东占八分之三强，并在1000股以上大股东中占三分之二以上。1918 年6月，在第一次股东大会上，岛德藏、吴大五郎、奥繁三郎等8人被选为董事，藤山雷太等3人被选为监事。随即召开董事会，岛、吴分别被选为社长和专务董事。11月，获得总领事认可的仲买人合计37名，其中中国人6名、法国人2名、英国人1名，其他28名皆为日本人。
11月30日，有吉明总领事主持上海交易所开业典礼，日、中及欧美各国人士五六百人参加庆典，12月2日正式开始营业。最初主要交易物为有价证券和棉纱，预定将增加棉花一种。有价证券含日本证券1种及日本股票9种，半年后又增加3种中国债券及5种日本债券、8种中国方面含西商股票，同时曾为13项命令条件禁止上市的自所股也获得交易许可。在棉纱交易中，招聘多名等级查定委员，制作棉纱等级表以便于交易。1919年11月，棉花正式成为交易物。
上海交易所自开业到1920年5月的一年半内，盛况空前。此后，由于华商上海证券物品交易所开业，日本财界激变，引发证券、三品市场暴跌，仲买人丰岛彦四郎为棉纱期货交易挪用保证金却无法归还（其中未归还垫付银1818834.81两，换算为3964397.71元）[16]，使交易所蒙受重大损失。丰岛事件发生后，为填补亏损，吴大五郎向山崎馨一总领事提出《关于缴付资本金及增加资本金申请书》，要求付清1000万元资本金中未缴付的500万元（1920年2月第二次缴付每股12.50元合计250万元，加上第一缴付金额共计500万元），并要求在原资本金之外，增资2000万元且一次付清四分之一，即500万元。山崎总领事为此几度请示内田外相，此项计划于9月获通过。随后，岛德藏选派其得力亲信篠本鼎任专务董事，并将交易所总店从大阪移至上海，又派遣其弟岛定次郎来沪创办上海信交兴业会社，以期振兴上海交易所市场。
增资以后，上海交易所名义资本金从1000万元提高到3000万元，实缴资本金从500万元提高到1500万元，股票数从20万股增加到了60万股。在增加的40万股中，有20万股计250万元用来填补之前亏损，但因损失总额达396万元，仍有146万元缺口。为此，篠本在1921年1月向山崎总领事提出申请，允许开展原13项命令条件所禁止的金票（具体为日本银行兑换券及朝鲜银行券）交易，并于8月获得认可。[17]1922年下半年，又增加标金（时上海通用金条，含金量97.8%）交易。而岛定次郎创设之上海信交兴业会社，资本金500万元，其中一半由上海交易所承受，为关联企业，但因该会社自身经营不善，日渐成为上海交易所的沉重负担。为摆脱窘境，篠本在1922年5、6月间，以图乘“信交风潮”后公共租界、法租界加强交易所管理之际，收购上海棉纱交易所与上海股票交换所，终未结果。篠本回天无术，旋告退，同年年底由森本健夫接任专务董事。
森本继任时，上海交易所亏损已达710万元，故而在不久召开的定期股东大会上，作出减资半额决议，即资本金从3000万元降至1500万元，旧股20万股减为10万股，新股40万股减为20万股。该申请获认可后，1924年5月，岛德藏、宫崎敬介、山本条太郎等一并请辞，上海交易所走向末路。1925年12月，股东大会再次作出减资半额决议，于一定期间从股东手中购买赎回。然而，即使很快获得矢田七太郎总领事许可，1926年8、9月间，上海交易所仅收到9699旧股、7379新股购买赎回申请。1927年2月，上海交易所再次召开临时股东大会，正式决议解散，选举宇田贯一郎为清算人。[18]
宇田乃岛德藏之心腹，曾任汉口交易所董事及清算人。1927年5月至1929年6月期间，在宇田主持下，连续召开三次临时清算股东大会及一次清算了结股东大会，最后一次会议由宇田作清算事务报告，同时提出资产负债表、资产目录及损益表。[19]随后确认“以旧股每股24.80元、新股每股6.20元向股东购买赎回”[20]，并于7月1日，由宇田赴总领事馆登记了结，上海交易所至此寿终正寝。