“赌博资本主义”的投机经济

国际经济关系中真正的新现象就是外汇与有价证券市场上的投机规模。外汇市场交易所每天的营业额高达2万亿美元，其中只有10%是以实际经济进程，也就是外贸和直接投资为基础的外汇交易。外汇市场交易9/10都是为投机服务的。

自从固定汇率体系结束（1971～1973年）以来，外汇市场的投机交易就开始大规模增长。进出口商人为了在确保汇率的情况下进行交易而依赖于投机。但是这种以实际经济为起因的投机活动在数量上越来越少，投机在越来越大的程度上成为一种目标。对于今天的投机交易规模来说，作为原因，可以指出4个因素。

①自20世纪70年代中期以来，经济增长危机性地减弱不断抑制了经济合作与发展组织国家的实物资本构成。工业国家的储蓄通过发放信贷被大规模地投向门槛国家——自从80年代以来——在越来越大的范围内投向外汇市场和有价证券市场的投机生意。总体上投资风险不断提高，而风险酬金也相应提高。不断爆发的债务危机和金融危机造成了这种进一步扩大风险的、从实物资本积累转向金融资本积累的投资转向。

②投机的独立化，它只有很小一部分是由于实际经济产业部门为了确保汇率而造成的。

③自由化措施，也就是1974年以来废除对于资本流通和金融市场的监督控制，结果出现了不断更新的投机产物，也就是所谓的金融市场衍生物。

④现代通讯和信息技术的影响，它可以使外汇交易在每周7天、每天24小时内不停地进行。至于国际互联网能否长期保持它的革命的总体特点，经济历史研究通过与20世纪最初10年的无线电报和跨越大洲的长途电话的“全球”影响进行比较，就会得出结论。[6](https://www.daowen.com)

实物资本积累与金融资本积累的交错发展最迟到20世纪80年代初作为长期发展趋势已经得到人们的承认。很清楚，资本投资的风险不断增加，在前面提到的债务危机中，这种风险更是四处蔓延。向发展中国家的资本输出原则上可以理解为对于这些国家的发展所做的贡献，如果这是生产性长期投资的话。无论过去还是现在，这仅仅是事情的一部分。资本转移越来越多地集中到正在崛起的门槛国家——很大一部分都是短期的、可以立即再度提走的。至于那些最贫困国家的国民经济（特别是非洲国家）几乎未能吸引任何资本流入。

在资本流入发展中国家的时候，资本转移结构出现一些重要的长期变化。在经济合作与发展组织国家经济增长停滞的最初阶段，向发展中国家的银行贷款大幅度增长，在墨西哥危机（1982年）以后，这种资本转移又大量减少，间接投资、主要是直接投资加速增长。这表现为向正在崛起的市场的投机性资本投资的胜利进军。1997年东南亚经济危机以后人们明显看到，向这些“受到偏爱”的门槛国家和发展中国家输入资本的做法转化成为经济合作与发展国家国民经济的过度积累现象。

巴塞尔国际收支银行提供的关于国际金融交易发展的调查数据清楚说明了最近以来在这个领域的急剧增长。

资本流入风险投资，以及由于投机性的、经常依靠信贷支撑的金融交易所造成的不动产和有价证券的通货膨胀进一步制造了危机和破坏。金融领域的这样一种金融市场危机绝对不是总能够成功地加以限制的。就像1987年和1989年通过各国中央银行幕后活动所进行的那样。由于房地产投机和金融市场投机所引发的日本实际经济危机——它持续了10年之久——进一步证明，它使经济增长和就业受到了严重损害。对于一些东南亚国家来说，同样如此。如果说，由于通货紧缩政策而使经常项目收支再度恢复稳定，那么，受到冲击国民经济的就业损失和群众收入损失是绝对没有消除。在无法预见的一段时间内，成千上万的群众还要继续承受1998年金融危机后果所造成的痛苦。首先是国际货币基金组织对于危机国家强制要求推行通货紧缩和促进自由化政策应对于这些国家广大群众的贫困化承担主要责任。