二、资金结构分析

二 、资金结构分析

项目的资金结构就是融资方案中各种资金的比例关系，包括资本金和债务资金的比例、资本金结构和债务资金结构。资金结构的分析是一项重要内容。

（一）资本金与债务资金比例

在项目总投资和投资风险一定的条件下，项目的资本金比例越高，权益投资人投入项目的资金越多，承担的风险越高，而提供债务资金的债权人承担的风险越低。

从权益投资人的角度，希望以较少的资本金投资获得较多的债务融资，同时尽可能降低债权人对股东的追索；而从债权人的角度，则希望项目有较高的资本金比例以降低债权的风险。如果资本金比例低于银行可接受的水平，则银行将会拒绝贷款。可见，项目资本金比例越高，贷款的风险越低，利率也越低，反之贷款利率越高。

（二）资本金结构

资本金结构包含两方面内容：投资产权结构和资本金比例结构。

（1）投资产权结构有三种：股权式合资结构、契约式合资结构、合伙制结构。

（2）不同的权益比例决定着各投资人在项目及公司中的作用、承担的责任义务、收益分配，如果出资比例处理不当，利益没有得到合理分配，可能会造成项目实施困难。

（三）债务资金结构

债务资金结构需要分析各种债务资金的比例、债务期限配比、境内外借贷比例、外汇币种选择和偿债顺序安排。

（1）债务期限配比主要是指长短期借款合理搭配，适当安排一些短期融资可以降低总的融资成本，但如果短期借款太多，会产生过高的财务风险。

（2）项目投资中如果有国外采购，则可以寻求国外的政府贷款、出口信贷等优惠融资。

（3）选择外汇币种时通常主要考虑的是还款币种，需要权衡汇率变化与利率差异。