办案过程
《重整计划（草案）》（删减版）
自2016年5月起至2016年9月，管理人共进行三轮招商工作，先后接触佛山市广长运客运有限公司、佛山市高明区明之旅汽车运输有限公司、上海申龙客车有限公司等多家意向投资商，其中有4户投资商向管理人提交初步书面报价，但因各意向投资商提出的收购范围及要求不同，且初步报价差异较大，故管理人暂未与任一意向投资商达成一致。
为维护全体债权人合法权益，综合考虑佛山市三水粤景汽车运输有限公司（以下简称粤景公司）资产实际情况及三轮招商工作，在充分考虑债权人、职工、承包人及投资商等各方利益的基础上，经报告佛山市三水区人民法院（以下简称三水区法院）后，管理人提出如下重整方案（节选）：
第三部分 基本情况
一、粤景公司概况
粤景公司成立于2005年3月1日，股东系丁炳林（持股93.333%）、丁石全（持股6.667%）；法定代表人为丁炳林；经营地：佛山市三水区云东海街道南丰大道1号9座201。
二、经营情况
经调查发现，粤景公司虽资不抵债，但其现有的道路运营指标为无形资产，具有较大的市场价值，若停止营业，价值将为零；若允许其继续运营，可充分实现现有道路运营指标的价值，有利于资产处置价值最大化，最大限度地维护全体债权人合法权益，维护佛山市三水区交通运输秩序的正常发展。
2016年6月20日，管理人根据上述法律规定及结合实际情况考虑，决定粤景公司继续营业，并向三水区法院提交（2016）粤景破管字第1-7号《关于许可粤景公司继续营业的申请书》。
2016年6月22日，三水区法院作出（2016）粤0607民破1号《决定书》，决定允许粤景公司继续经营。
第四部分 重整方案
一、重整方案
（一）重整思路
为维护全体债权人合法权益，综合考虑粤景公司资产实际情况及三轮招商工作，在充分考虑债权人、职工、承包人及投资商等各方利益的基础上，经报告三水区法院后，管理人提出如下重整思路：
1.关于投资收购
管理人、债权人、承包人等各方共同努力，积极引入投资商，按下列条件投资收购粤景公司100%股权，清偿粤景公司债务。
（1）收购权益项下持有的资产范围
①市际包车客运指标30个；
②县际包车客运指标1个；
③县内包车客运指标6个；
④城巴线路3条（分别为三水广场至大旺；三水广场至高要金利；迳口至大旺）；
⑤登记在粤景公司名下的43辆汽车；
⑥存放在粤景公司办公场所内的一批设备，包括柜式空调等18项。
（2）投资要求(https://www.daowen.com)
①投资金额：不低于900万元（不含预付金额）；
②预付金额：对14户承包人补偿款434万元；
③报价时间：三水区法院裁定批准重整计划后7日内进行书面报价；
④诚意金：提交书面报价前需向管理人专户汇入诚意金200万元。
（3）付款时间
管理人依法确定投资商后7日内一次性付清投资款及预付14户承包人补偿款434万元。
（4）关于确定投资商
三水区法院裁定批准重整计划后7日内，管理人依上述条件依法确定投资商。
2.关于其余91辆汽车
除正在运营的43辆汽车外，其余91辆汽车未纳入上述收购范围。管理人将另行处置后再分配给债权人。
3.关于分配
（1）管理人暂按最低投资金额900万元制作本重整计划（草案）及测算各债权人受偿金额、受偿率。如投资商愿意投资且最终投资金额超出900万元，管理人将依法追加分配。
（2）未纳入股权转让的资产包括管理人专户存款、其他91辆汽车（不含43辆正在运营的汽车）及依重整计划提存的款项。对于该部分款项，管理人将按重整计划再分配给债权人。
4.关于受偿率及受偿时间
各债权人本次分配受偿率不低于本重整计划（草案）规定的9.59%（不含追加及再分配）；预计首次受偿时间在2017年1月28日（农历春节）前。
如生效法律文书判决确认管理人专户内的中央燃油补贴2，694，780元属粤景公司财产的，普通债权人受偿率至少可以提高5%。
……
二、重整成功与破产清算的对比
1.重整成功
预计债权人将在2017年1月28日（农历春节）前依重整计划获得清偿。其中，全额清偿破产费用、共益债务、职工债权；担保债权分两种情况清偿：（1）若抵押车辆属43辆正在运营汽车的，按车辆评估价的30%先行清偿，未受偿的债权转为普通债权统一参与分配；（2）担保物不属43辆正在运营汽车的，抵押权人以债权人会议核查及三水区法院裁定确认的债权全额纳入普通债权参与分配。如日后成功处置抵押车辆且抵押权人可获得清偿的，管理人再作出相应扣减。
按最低投资金额900万元测算，如粤景公司成功重整，普通债权受偿率至少为9.59%（不含追加及再分配）。
2.破产清算
粤景公司最有价值的资产，即道路运营指标及城巴线路因无法转让价值将为零；剩余可处置资产为134辆汽车，目前已查明下落的有93辆，其他41辆下落不明。已查明下落的93辆汽车中78辆已设定抵押，15辆未设定抵押，且除43辆正在运营的汽车外，其他汽车基本报废停在多个停车场（已产生巨额的停车费）。
依司法实践，如汽车脱离运营指标进行拍卖，恐怕难以处置；即使成功处置，处置价也不高。处置款远远不足以清偿担保债权，共益债务、破产费用、职工债权及普通债权人受偿率为零。