办案过程
一、《重整计划（草案）》（删减版）
佛山市百业房地产开发有限公司（以下简称百业公司）成立于2013年3月21日，是佛山市禅城区的一家房地产企业。其开发有“百业沣尚”等房地产项目。
2014年至2015年，百业公司项目销售不景气，资金压力大。加之其对外提供巨额保证担保，负债高达8亿多元，公司经营陷入困境。2015年3月16日，佛山市中级人民法院（以下简称佛山中院）裁定受理百业公司重整，并依法指定天地正律师所担任管理人。
为维护全体债权人合法权益，维护77户购房者合法权益，维护佛山地区房地产市场健康发展，维护佛山地区社会的和谐稳定，管理人积极推介项目，积极促成百业公司重整成功。
2015年3月23日，接管百业公司后，管理人多次与百业公司管理层、股东的管理层、债权人、投资商及佛山中院沟通，积极探讨百业公司重整方向。
2015年4月16日，管理人向南洋商业银行（中国）有限公司佛山分行、中国光大银行股份有限公司佛山分行等7家银行发出《关于百业公司重整案的征询意见函》，征询重整意见。上述两银行复函表示希望管理人尽快落实投资商，促成重整成功。其他5家银行亦口头回复相同意见。
根据债权人意见，结合百业公司实际情况，征得佛山中院同意，管理人决定通过引入投资商整体收购百业公司资产（含“百业沣尚”项目权益，不含4笔对外应收债权）、百业公司无偿转让100%股权给投资商的方式进行重整。
2015年6月12日，天地正律师事务所制订《重整计划（草案）》。后经债权人会议表决通过。
2015年6月15日，佛山中院裁定批准重整计划，终止重整程序。
2017年9月29日，佛山中院裁定确认重整计划执行完毕，终结重整程序。
二、相关文书摘要——《重整计划（草案）》（节录）
第二部分 特别说明
若重整成功，普通债权人受偿率最低为6.57%，最高为9.83%，且将在2015年6月30日前按重整计划受偿。
若破产清算，成功处置“百业沣尚”项目的，普通债权人受偿率可能仅为3.22%，且必须待买受人开发建设完工、77户购房者收楼后才可以进行分配，预计在2017年12月底受偿。
若破产清算，未成功处置“百业沣尚”项目的，参照佛山“四通大厦”（现佛山恒安瑞士大酒店，处置期10年）、佛山兆银酒店（现星星华园国际小区，处置期16年）及佛山时代广场（自1994年至今尚未处置成功）处置情况，项目可能低价处置或无法处置，受偿率可能为零，受偿时间无法预计。
第三部分 基本情况
一、百业公司概况
百业公司成立于2013年3月21日，股东系广东一百房地产发展有限公司持有100%股权；法定代表人为邝瑞波；经营范围为：房地产开发经营，物业管理。
二、“百业沣尚”项目概况
百业公司投资开发的“百业沣尚”项目位于佛山市禅城区聚边路8号，项目用地四至为：东至规划道路，南至规划道路，西至聚边工业路，北至兴业二路。该项目宗地面积10，910.20平方米，规划建筑面积40，600.32平方米，其中地上6座14层，地上2座2层及地下室一层。
截至2015年5月15日，项目建设已完成全部工程的46%，已预售77套（含3套认购）。
第四部分 重整方案
一、重整方向
2015年3月23日接管百业公司后，管理人多次与百业公司管理层、地产公司管理层、债权人、投资商及佛山中院沟通，积极探讨百业公司重整方向。(https://www.daowen.com)
根据债权人意见，结合百业公司实际情况，征得佛山中院同意，管理人决定通过引入投资商整体收购百业公司资产（含“百业沣尚”项目权益，不含4笔对外应收债权）、百业公司无偿转让100%股权给投资商的方式进行重整。
二、资产负债情况
（一）资产构成及评估情况
百业公司的资产包括“百业沣尚”项目、办公设备及银行存款。
根据《资产评估报告》，百业公司“百业沣尚”项目、办公设备评估价值为62，284，991.05元。
（二）负债情况
截至2015年5月15日，共有30户债权人向管理人申报债权，金额合计906，115，053.24元。
经管理人审查、债权人会议核查及佛山中院裁定确认，百业公司无异议债权金额合计885，283，422.12元（未含共益债务）。
三、依法选定投资商
管理人多次与百业公司管理层、地产公司管理层、债权人、投资商及佛山中院沟通，积极探讨百业公司重整方向，依法选定投资商。
四、破产重整与破产清算的对比
1.重整成功，普通债权人受偿率最高9.83%，可在2015年6月30日前受偿
若百业公司重整成功，普通债权人受偿率将不低于6.57%，最高可达9.83%，且债权人可在2015年6月30日之前按重整计划受偿。
2.重整失败，依法应破产清算，普通债权人受偿率分如下两种情况
（1）成功处置项目的，普通债权人受偿率仅为3.22%，预计在2017年12月底受偿
结合佛山地区司法拍卖实践及房地产市场的情况，预计2016年6月前成功处置项目。若经两次调价，第三次拍卖成交，普通债权人受偿率仅为3.22%，且必须在新买受人投入完成全部工程并向77户购房者交楼后才能进行分配，预计在2017年12月底才能受偿。
（2）未成功处置项目的，受偿率可能为零，受偿时间无法预计
参照佛山地区烂尾楼处置实践，通过破产清算方式成功处置项目难度较大。若没有买受人，“百业沣尚”项目彻底烂尾，无限期搁置。即使可以成功，耗时较长。债权人损失巨大，血本无归。
案例一：佛山“四通大厦”（处置期10年）
该项目占地面积9.32亩，规划建筑面积99，168.48平方米，1993年动工，1998年烂尾停工，先后3次进行司法拍卖均流拍。直至2005年6月30日进行第四次司法拍卖，上海静安城建配套发展公司以底价1.2亿元拍得。经过3年的投资建设，于2008年12月5日才正式开业（更名为“佛山恒安瑞士大酒店”）。
案例二：佛山兆银酒店（处置期16年）
该项目占地面积117亩，规划建筑面积约27万平方米，1992年开始筹划，是佛山打造的首个“五星级酒店”，后因资金链断裂于1997年停工搁置。2006年，该地块重新规划为大型商业综合体，并由佛山市永利德房地产开发实业有限公司拍得。2013年，该项目改造成为星星华园国际小区。
案例三：佛山时代广场（自2006年至今仍未处置成功）
该项目占地面积40.05亩，规划建筑面积19万平方米，位于佛山市商业黄金地带，曾被誉为佛山“北大门”的标志性建筑。后因资金断裂烂尾，成为佛山地区有名的烂尾楼。从2006年1月27日首次司法拍卖开始，至今仍未处置成功。