租赁贷款利不同  操作不当有风险

某企业因生产需要增设一条流水线，价值1000万元，每年可增加利润400万元，残值50万元。该企业有两种选择方案，一是向固定资产租赁公司融资租赁，年折旧（租金）200万元（融资租赁不能在税前扣除租金，但是可以计提折旧，我们假设折旧期限为6年，按直线法计提折旧，这时候有折旧正好等于租金。下同），租赁期6年；二是向银行贷款，期限6年，年利率为10%，分期付息一次还本。设备折旧情况相同，在此可不予考虑（复利现值系数：PVIF10%，6=0.565；年金现值系数：PVI-FA10%，5=3.791；年金现值系数：PVIFA10%，6=4.355，见表2-1）。

从表2-1可知，通过融资租赁，其税后利润的现值和为

150×4.355=653.25（万元）

向银行贷款，其税后利润的现值和为

225×3.791+262.5×0.565=1001.2875（万元）

表2-1 融资年租金为200万元、贷款年利率为10%利益对照表

从表面上看，后者的现值要大于前者；但实际上，后者因为第6年要支付1000万元的贷款，所以银行贷款的现值应为436.2825（1001.2875-1000×0.565）万元。相比之下，企业采用融资租赁方式更合算。