江城锦绣股权投资基金信托计划
（一）交易要素
1.产品要素
续表
2.交易结构
（二）投资策略
1.投资范围
主要运用于不动产的股权投资、IPO配售和定向增发项目；通信、能源、金融等股权投资、IPO配售和定向增发项目。
不动产领域投资将选择行业内具有明显竞争优势的地产企业和地产项目，可参考的因子包括：①优秀的管理团队；②很强的运营能力；③明确的盈利模式；④较高的品牌知名度；④良好的政府支持；⑤丰富的土地储备。
其他领域投资将选择行业内领先企业的投资项目，可参考的因子包括：①优秀的管理团队；②雄厚的竞争实力；③明确的退出机制；④强势的市场地位；④良好的政府支持；⑤良好的行业前景。
【评析】本信托计划是国内某知名信托公司于2007年发行的股权投资基金产品。根据目前IPO配售及定向增发的监管规定，本信托计划投资于不动产、通信、能源、金融等领域的IPO配售及定向增发项目并不具有可行性。
IPO及配售：证监会于2014年3月21日修订的《证券发行与承销管理办法》规定，信托公司设立并已向相关监管部门履行报告程序的集合信托计划可以作为股票配售的对象。
中国证券业协会于2012年9月7日发布《首次公开发行股票询价和网下申购业务实施细则》，明确信托公司参与首发股票询价和网下申购业务，仅限于信托公司的证券自营账户；同时明确常规类询价对象管理的证券投资产品在招募说明书、投资协议、合同等文件中以直接或间接方式载明以博取一、二级市场价差为目的申购首发股票的，证券业协会不受理其相关证券投资产品的配售对象备案申请。
证监会于2014年3月21日修订的《证券发行与承销管理办法》，增加“不得以代持、信托持股等方式谋取不正当利益或向其他相关利益主体输送利益”的规定。
定向增发：证监会于2011年4月27日发布的《上市公司非公开发行股票实施细则》，明确信托公司作为定向增发的发行对象，只能以自有资金认购。
2.投资比例
3.投资管理流程
管理人投资决策委员会制定基金投资策略，管理人基金经理制订投资方案，并向受托人下达投资指令；受托人根据管理人投资指令进行投资，受托人负责基金的会计核算、投资绩效评估；保管银行负责基金资金的划拨，并对投资运作进行监督。具体流程如下图：
（三）收益测算
注：①投资收益率为复利计算的收益率；②投资收益率低于10%时假设只发行1期2年的优先受益权；③投资收益率高于10%时假设发行3期共6年的优先受益权，预期收益为10%；信托财产优先保障优先受益权人的本金和预期收益的支付。