特殊目的机构的功能

SPV的组建和运作是为了实现资产证券化的资产重组、风险隔离以及信用增级^[9]。

资产重组即是SPV被组建以后，基础资产就通过一定方式被转移给了SPV，然后由其对基础资产进行一定的重新组合，使得资产进行证券化的融资基础从主体信用变为资产信用，即资产自身的收益能力变成了信用的来源。这是资产证券化这一融资方式和传统融资方式最大的区别。特定的资产信用取代发行人的整体信用，可以让证券的偿付不再受制于发起人的经营活动，从而提高所发行的证券的安全性、流通性^[10]。(https://www.daowen.com)

风险隔离，也可以称为破产隔离，是SPV的另一大核心功能。SPV机构建立和运作的一个重要考虑，就是为了实现风险隔离。在资产证券化中，这一风险隔离主要通过“真实出售”，将资产从发起人这里分离出来，归属给另外一个法律主体，即SPV。无论发起人的经营状况、经济情况发生何种变化，即便其破产，被转移的这部分资产便不再属于发起人，不能被归入破产财产，以此实现破产隔离功能。此外，SPV自身在构建的时候也会对其组织的结构、业务的范围、内外部的监控等方面进行严格规定，使得SPV自身也不会发生破产的情况。

信用增级是指从发起人这里被转移给SPV的资产，可以通过一系列操作：一是SPV自身通过证券分层、超额利润等方式，可以进行内部增级，二是可以通过金融担保等外部增级的来提升信用等级。信用增级可以使资产组合的市场价值和安全性得到增加，使证券的信用质量能更好地满足投资者的需求，以此提高资产证券化交易的质量和安全性，获得更高信用评级。