证券交易场外配资的概念

继2015年股灾发生之后，随着股市渐渐回暖，被证监会严厉惩治并打上非法印记的场外配资，艰难地度过严冬后，又有卷土重来的迹象。至今，法律和行政法规并没有出台相关的法律规定对场外配资的行为进行界定，证监会发布的规范性文件及条款的效力仅及于行政监管内部，不能以此否定场外配资，司法领域也一贯强调尊重当事人意思自治，保护合同双方真实意思表示，场外配资才得以卷土重来。由此可知，国家并没有对场外配资行为采取一刀切的形式否定其效力，而是在事实上给场外配资留了一扇门。(https://www.daowen.com)

场外配资，与此相对应的是“场内配资”^[3]，两者之间的区别不是在物理空间，而是在于开展配资业务是否取得证券主管部门的许可并受到相关部门的监管。场外配资在概念上目前还没有形成统一的界定，从证监会发布的行政监管措施角度进行理解，场外配资指的是配资公司在没有取得行政许可准许其开展配资业务的情况下，自行从事以股票交易为主的资金借贷业务，该项业务不在法律监管范围内。通俗地说，就是一种借钱炒股。即投资者用100万元进行炒股，出现了1个涨停板，盈利仅有10万元。但是若该投资者在自有本金100万元的基础上，按照1∶5的高杠杆比例向配资公司进行场外配资，投资总额就高达600万元，1个涨停板下来，盈利60万元。整个操作过程就是，有配资需求和意向的投资者找到配资公司，双方协商并签订合同，按照合同约定缴纳一定额度的保证金，配资公司按照约定的配资比例将资金存入证券账户，投资者用该账户里的资金进行正常股票买卖，但是证券账户实际上是由双方控制，场外配资最核心的内容就在于，配资公司向投资者提供资金借贷的同时为了保证自身利益，以设定警戒线^[4]和平仓线^[5]的方式，对交易过程中的证券账户进行风险控制，以此来保障所配资金和投资者资金使用费的安全。高杠杆比例配资炒股有实现巨大收益的可能，这就成为场外配资兴起并迅速席卷股票市场的主要原因。