特殊目的机构切入的规范完善进路[1]

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PPP项目资产证券化的发起人（原始权益人），要严格按照资产证券化规则与相关方案、合同约定，合理设计资产证券化产品的发行交易结构，通过特殊目的载体（SPV）和必要的增信措施，坚持真实出售、破产隔离原则，在基础资产与发起人（原始权益人）资产之间做好风险隔离。发起人（原始权益人）要配合中介机构履行基础资产移交、现金流归集、信息披露、提供增信措施等相关义务，不得通过资产证券化改变控股股东对PPP项目公司的实际控制权和项目运营责任，实现变相“退出”，影响公共服务供给的持续性和稳定性^[2]。

在对PPP项目进行资产证券化的过程中，SPV与发起人、计划管理人等各方主体均有着法律上的密切联系。同时，现阶段我国PPP项目的资产证券化进程仍旧处于初级阶段，SPV在整个交易流程中呈现出工具化特征。为促进PPP项目的健康有序发展，使资产证券化在PPP项目中能充分发挥其独特的优势作用，在总结上述问题的基础上，分析了导致问题的原因。本章在法律方面提出四项具有针对性的建议，希望能够为PPP项目资产证券化的顺利进行构建良好的法律环境：首先，完善特殊目的机构的顶层规范框架，使其做到有法可依；其次，明确特殊目的机构的独立性，使其能够顺利运行；再者，深化特殊目的机构破产隔离规则，以达到风险隔离的效果；最后，完善特殊目的机构的监管制度，为资产证券化各个阶段的运行保驾护航。