证券法律制度

案例1：

1994年1月28日，证监会以证监发字〔1994〕13号文对中国农业银行襄樊市信托投资公司上海证券业务部（简称襄樊上证）在代理和自营买卖延中股票过程中的违法行为作出处罚决定。1993年9月16日晚，襄樊上证与深圳华阳保健品公司（简称深圳华阳）双方业务人员洽谈业务时谈及深圳华阳将大量购入延中股票的内容，襄樊上证在得知这一内幕信息后，即于9月17日至27日分三次自营购入延中股票62.78万股，并于10月7日高价抛出。上述行为，已构成国务院证券委员会《禁止证券欺诈行为暂行办法》（以下简称《办法》）第三条、第四条第一款、第二款和第六条第四款所称的内幕交易行为。根据《证券法》相关规定，襄樊上证在这个过程中所获盈利人民币16 711 808元及现存延中股票5 300股的潜在市场收益均属非法所得。在该过程中，襄樊上证自营购入延中股票动用资金近672万元，其中绝大部分是占用客户存入的保证金，已构成《股票发行与交易管理暂行条例》（以下简称《股票条例》）第71条第6款所述“挪用客户保证金的”行为，并构成《办法》第十条第十款所述“违背客户真实意志，损害客户利益”的违法行为。同时，襄樊上证在炒作延中股票过程中，在资金渠道、管理人员、信息利用和账务处理上，混淆自营业务和代理业务，已构成《办法》第十条第一款所述“证券经营机构将自营和代理业务混合操作”的违法行为。责令襄樊上证将内幕交易、没收挪用客户保证金获取的全部非法所得上缴国库；暂停襄樊上证的自营业务两周，责令其进行内部整顿。

案例2：

2010年5月12日，证监会对山东大成农药股份有限公司原董事长耿某实施罚款，因其配合调查，未作其他处罚。证监会的调查显示，2006年以及2007年，大成股份先后有过两次不成功的重组。第一次是大成股份与中华集团旗下中农化拟重组，当年8月17日大成股份发布公告披露原因，但其后协议书未执行到位。2007年，耿某又与中国农业生产资料集团（中农资）接触重组事宜，双方7月份签订保密协议，8月24日开始，大成股份涨停，随后8月28日大成股份停牌公告相关事宜。其后因2006年的协议尚未解除而导致与中农资的协议搁浅。

在两次重组过程中，耿某在2006年7月至8月数次买卖大成股份，第二次则在2007年8月买入大成股份，当年10月15日抛出。(https://www.daowen.com)

证监会的调查还显示，耿某使用“李某”和“王某”的账户进行了这些操作，买卖地点和方式是在办公室内进行网上委托，这一点使得内幕交易的行为无所遁形。

不过，证监会指出，案发后，耿某主动报告了上述行为，并上交了违法所得，在调查阶段也配合调查，主动辞去了董事长的职务。

针对重组过程中频现的内幕交易，证监会认为，很多已经发生的事例表明，内幕交易行为导致证券交易价格异常波动，加大了并购重组的不必要成本，增强了并购重组难度，延滞了并购重组进程，有些甚至导致并购重组项目的流产。

案例3：

本案系一起上市公司“寅吃卯粮”、调节利润的恶性舞弊案件。獐子岛集团股份有限公司（简称獐子岛）少报当年扇贝采捕海域、少计成本，虚增2016年利润；随后将以前年度已经采捕但未结转成本的虚假库存一次性核销，虚减2017年利润，连续两年财务报告严重失实。本案表明，上市公司财务造假的背后是法人治理缺位、内控管理混乱，必须压实大股东、实际控制人和董监高等关键少数的法定责任。