困境：风雨飘摇的重庆钢铁

重庆钢铁股份有限公司（以下简称重庆钢铁）是由重庆钢铁（集团）有限责任公司（以下简称重庆钢铁集团）独家发起设立的上市公司，主要从事钢铁生产、加工和销售，其前身是1890年9月湖广总督张之洞创办的汉阳铁厂。重庆钢铁传承了重庆工业百年历史，被誉为中国近代民族工业的“摇篮”，为抗战胜利、中华人民共和国建设作出过重要贡献。1997年10月、2007年2月重庆钢铁股票分别在香港联合交易所（以下简称香港联交所）和上海证券交易所（以下简称上交所）挂牌交易。截至2017年9月24日，重庆钢铁总股本44亿股，其中，A股总股本39亿股，H股总股本5亿股。

然而，受市场环境变化、产业结构调整和公司管理落后等因素的影响，从2011年以来，重庆钢铁一直处于经营困难状态。2011～2016年实际经营亏损238亿元，平均年亏损近40亿元；公司开工能力严重不足，年产600万吨的生产线常年开工仅100余万吨；公司管理较混乱，企业各方面矛盾极为尖锐。2017年4月5日重庆钢铁因连续两年亏损且2016年净资产为负，被上交所实施退市风险警示，股票简称由“重庆钢铁”变更为“*ST重钢”。在法院受理“重庆钢铁重整案”之前，重庆钢铁已实际负债417亿余元，资产评估价值仅为186亿余元，严重资不抵债，且身负百余起诉讼案件，主要财产和银行账户被全国多家法院查封、冻结。如果在2017年内无法实现主营业盈利，则会被上交所作暂停上市处理，极易引发严重的社会稳定问题和阻碍地方经济发展。(https://www.daowen.com)

为了促使重庆钢铁摆脱困境，重庆市政府先后采取过多种手段。2016年6月重庆钢铁启动与重庆渝富资产经营管理集团有限公司的重大资产重组。但是，经过近1年的论证，因重组中拟置出钢铁资产和业务方案在市场化条件下难以实施，重庆钢铁于2017年5月终止重大资产重组。重庆市政府、市国资委及重庆钢铁仍多次尝试采用传统并购方式，引入国内优质钢铁企业来收购，但也因该公司债务沉重、资产质量不高而搁浅。