纳斯达克简介及其上市要求

2006年2月，纳斯达克将其股票市场分为三个层次，即纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场和纳斯达克资本市场。纳斯达克全球精选市场的标准在财务和流通性方面的要求高于世界上任何其他市场，列入纳斯达克全球精选市场是优质公司成就与身份的体现；纳斯达克全球市场主要向世界型大公司和经过小型资本市场发展起来的公司提供服务；纳斯达克资本市场则主要服务于掌握新技术的新建公司。在纳斯达克申请上市的公司可以根据自身特点和情况选择不同的市场和标准进行上市融资，如果公司经营业绩较好，可以申请进入更高层次的市场融资。其中与我国新三板最为相似的是纳斯达克资本市场。以下笔者重点介绍纳斯达克资本市场的上市条件：

纳斯达克小额资本市场是专为成长期的公司提供的市场，有1700多只股票挂牌。作为小型资本额等级的纳斯达克上市标准中，财务指标要求没有全球市场上市标准那样严格，但他们共同管理的标准是一样的。纳斯达克资本市场上市标准有三点：

标准一：股东方面，要求持有100股以上的股东人数不少于300人。股本方面，需要不低于500万美元；最低买入价，不低于4美元/股；做市商至少要3个；不低于100万股的公众股数量同时公众股市值不低于1500万美元。

标准二：股东方面，要求持有100股以上的股东人数不少于300人。股本方面，需要不低于400万美元；最低买入价，不低于4美元/股；做市商至少要3个；总市值不低于5000万美元；不低于100万股的公众股数量同时公众股市值不低于1500万美元。(https://www.daowen.com)

标准三：股东方面，要求持有100股以上的股东人数不少于300人。股本方面，需要不低于400万美元；最低买入价，不低于4美元/股；做市商至少要3个；前1年度或者前3年中的两个年度净收益不低于75万美元；不低于100万股的公众股数量同时公众股市值不低于500万美元。

此外，企业想在纳斯达克上市，还需符合以下三个条件及一个原则。第一，先决条件，经营生化、生技、医药、科技（硬件、软件、半导体、网络及通讯设备）、加盟制造及零售连锁服务等公司，经济活跃期满一年以上，且具有高成长性、高发展潜力者。第二，消极条件，有形资产净值在美金五百万元以上，或最近一年税前净利在美金七十五万元以上，或近三年其中两年税前收入在美金七十五万元以上，或公司资本市值（Market Capitalization）在美金五千万元以上。第三，积极条件，SEC及NASDR审查通过后，需有300人以上的公众持股（NON-IPO得在国外设立控股公司，原始股东并须超过300人）才能挂牌。第四，诚信原则。

通过上述比较可以看出，纳斯达克资本市场和新三板均是为中小型成长型企业提供市场，且各自相较于主板而言，他们对于上市的要求相对较低。然而，单纯比较新三板与纳斯达克之间的上市标准，我们可以看到，纳斯达克资本市场规定的更为详细，其对上市作出了分层，每层的标准各有不同，此外，纳斯达克资本市场对于上市要求的规定相较新三板而言更为严格，其不仅在财务方面作出了规定，而且对于股东也有一定的要求。